变宝网12月26日讯
钢厂收益尚可，虽有环保限产叠加冬天检修，钢材产会受到肯定影响，但主动减产积极性也不会高。淡季需要持续疲弱，库存进入累库阶段，但就现在状况看不及预期，市场出现单边下行的可能性较低。
螺纹钢期在经历了11月份的拉涨行情后，进入12月中下旬，开始渐渐趋于平稳，多空在3450—3550/一线展开争夺，市场抗跌气氛比较浓厚。环保限产以及部分钢厂末检修对产有所抑制，但钢厂收益尚存，也难看到持续减产，紧接着因季节性因素建材需要回落、库存累积在所难免，前期钢的狂欢盛宴已难在春节前再现。
从宏观层面看，11月部分经济数据反弹超预期，金融数据也回暖，经济形势有所改变，但下行重压依然较大。据国家统计局数据，1—11月份，全国固定资产资金投入同比长5.2%，速与1—10月份持平，固定资金投入虽然企稳，但仍然缺乏上行动力。基建资金投入未见起色，继续呈现回落态势，1—11月基础设施资金投入同比长4.0%，速比1—10月份回落0.2个百分点。制造业资金投入在10月回升之后再度回落。从整体上说，国内经济依然承压，从中央经济工作会议中的“稳长仍旧是首要任务”可得到肯定印证。从最近中央的几次要紧会议传递的信息剖析来看，中央经济工作会议提出要引导资金投向供需共同受益、具有乘数效应的基础设施短板等范围，财政部又提前下达了2020部分新专项债务限额1万亿，逆周期调节政策将进一步加码，以托底经济长，这意味着2020基建资金投入得期待。
11—12月中旬，全国天气条件比较好，北方部分区域开工较多，南方区域的工地更是处于全面赶工期，力求春节前尽多出货，造成钢材短期需要集中爆发，而产没出现相应的，供需出现错配，叠加12月初国家颁布的稳长政策提振市场预期，钢材迎来了一波大涨行情。但进入12月下旬，天气开始降温，加之今春节提前，工期将提早结束，季节性成交趋淡已成不争事实。11月新开工面积速为-2.9%，近20个月以来首次出现负，在一定量上体现出房地产市场对后市花费预期的转淡。11月份粗钢日均产同比环比都在加，12月上旬重点钢企粗钢产也没有下滑的迹象。据中国钢铁工业协会统计数据，201912月上旬重点钢企粗钢日均产196.72万，旬环比加0.25万，长0.13%，表明出售端总体呈现强势。
得注意的是，一方面，末将至，资金回笼重压大；另一方面，虽然北方区域钢厂陆续颁布冬储政策，但现在的钢未达到理想的位置，贸易商冬储“蓄水池”功效也不是十分明显。数据显示，建材社会库存连续四周上升，截至12月20日，全国主要城市螺纹钢库存为295.93万，环比回升2.2%。笔者剖析认为，这主要是在途资源集中入库和需要出现降低共振的结果，整体上看，数据仍低于前几同期水平。因此，当今产并未出现明显下滑，最近库存幅相对有限，回升速度不及预期，预计后期库存回升还会有比较大的空间。因此，供需矛盾在紧接着一段时间会比较突出，格易跌难涨。不过，最近原料格十分坚挺，地区差明显收缩，因此短期螺纹钢格下跌空间也有限。
整体来看，钢厂收益尚可，虽有环保限产叠加冬天检修，钢材产会受到肯定的影响，但主动减产积极性也不会高。淡季需要持续疲弱，库存进入累库阶段，但就现在状况来看不及预期，市场出现单边下行的可能性较低，短期钢材市场整体或弱势振荡为主。后期重点关注库存的累积速度。
